Conviene ancora investire nel mercato americano?

Il mercato azionario americano ha attraversato una fase di grande slancio negli ultimi anni, con l’indice S&P 500 che ha toccato nuovi massimi storici nel 2025. A trainare questa crescita sono stati soprattutto i giganti tecnologici, noti come “Magnificent Seven”: Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta, Nvidia e Tesla. La loro capitalizzazione rappresenta oggi una quota significativa dell’intero listino americano, e molti investitori continuano a considerare questi titoli come colonne portanti dei portafogli globali.

Tuttavia, le prospettive future stanno diventando meno lineari rispetto al passato. L’inflazione rimane un tema centrale, così come l’atteggiamento prudente della Federal Reserve. A ciò si aggiungono fattori geopolitici e nuove misure protezionistiche che potrebbero influenzare negativamente la crescita economica. La domanda che si pongono in molti è dunque più che legittima: ha ancora senso investire negli Stati Uniti nel 2025?

Valutazioni e prospettive economiche: cosa dicono i dati

I principali indici americani continuano a registrare performance positive. L’S&P 500, ad esempio, è tornato ai livelli record in poco più di due mesi dopo la correzione di aprile. Anche il Nasdaq ha mostrato una forte resilienza, grazie all’ottimismo intorno all’intelligenza artificiale e all’aumento degli utili di diverse società tech.

Secondo diverse analisi, le valutazioni attuali non sono eccessive se si considerano le prospettive di crescita degli utili. Il price/earnings ratio dell’S&P 500 si attesta intorno a 22 volte, un valore storicamente elevato ma giustificato da previsioni di crescita degli utili intorno al 7-8% annuo nei prossimi cinque anni. Alcuni analisti ritengono anzi che in un contesto di tassi d’interesse stabili o in lieve calo, il mercato americano possa ancora offrire valore, seppur non in maniera indiscriminata.

Le incognite sullo sfondo: dazi, inflazione e geopolitica

Non mancano però i segnali di incertezza. Una delle principali preoccupazioni riguarda l’introduzione di nuovi dazi commerciali, soprattutto nel contesto delle elezioni presidenziali statunitensi. Secondo JPMorgan, l’inasprimento delle politiche protezionistiche potrebbe condurre a uno scenario di stagflazione, con un PIL in rallentamento e una crescita dei prezzi superiore al previsto. Questo implicherebbe un aumento del rischio macroeconomico per gli investitori, con effetti negativi sulla fiducia e sui margini aziendali.

Anche le tensioni geopolitiche, in particolare nel Medio Oriente e nel Mar Cinese Meridionale, costituiscono un elemento di instabilità. Un aumento prolungato dei prezzi energetici, legato a crisi internazionali, potrebbe compromettere ulteriormente i conti pubblici e i consumi interni americani. Morgan Stanley ha sottolineato che uno shock petrolifero potrebbe riportare il rischio recessione in primo piano.

Strategie di investimento: selezione e diversificazione

Di fronte a questo scenario misto, gli esperti consigliano un approccio più selettivo. L’epoca degli ETF sugli indici come strategia passiva vincente potrebbe essere giunta a un punto di svolta. La concentrazione dei rendimenti in pochi titoli rende sempre più importante il cosiddetto stock picking, cioè la scelta accurata di singole aziende con fondamentali solidi, margini sostenibili e vantaggi competitivi reali.

Parallelamente, inizia a farsi strada l’idea che una buona diversificazione geografica sia essenziale per equilibrare il portafoglio. Goldman Sachs ha recentemente sottolineato l’importanza di guardare anche ad altri mercati sviluppati, come l’Europa e alcune economie asiatiche, che potrebbero beneficiare di valutazioni più convenienti e di un ciclo economico in fase di miglioramento.

Infine, si riaffaccia l’interesse per i titoli value, spesso trascurati negli ultimi anni a favore dei growth. Alcuni comparti come industria, sanità e finanza potrebbero riservare sorprese positive, specie se i tassi di interesse dovessero iniziare a scendere gradualmente.

Il ruolo della Federal Reserve e i tassi d’interesse

Uno degli elementi chiave per capire se conviene ancora investire negli Stati Uniti è la politica monetaria. La Federal Reserve, nonostante i progressi nella lotta all’inflazione, mantiene un atteggiamento cauto. Jerome Powell ha recentemente ribadito che saranno necessari ulteriori segnali concreti di rallentamento dei prezzi prima di procedere a un allentamento dei tassi.

Tuttavia, le attese del mercato restano orientate verso una graduale riduzione del costo del denaro tra la fine del 2025 e l’inizio del 2026. Questo scenario, se confermato, potrebbe sostenere nuovamente la crescita dei titoli azionari e alleggerire il peso sui bilanci aziendali più esposti alla leva finanziaria. Allo stesso tempo, i rendimenti obbligazionari elevati rappresentano una valida alternativa per chi cerca rendimento senza assumere troppi rischi.

Conviene davvero ancora puntare sul mercato americano?

A questo punto possiamo dire che investire negli Stati Uniti nel 2025 continua ad avere senso, ma non in modo generalizzato e passivo come in passato. L’America resta un’economia dinamica, con imprese tecnologiche leader mondiali e un mercato dei capitali altamente liquido. Tuttavia, il contesto è diventato più complesso, con valutazioni elevate, rischi geopolitici e politiche fiscali meno espansive rispetto al passato.

Il punto cruciale è quindi come investire. Una strategia vincente potrebbe passare da una selezione accurata dei settori e dei titoli, privilegiando aziende con solidi fondamentali e posizionamento competitivo. Al contempo, risulta saggio ampliare il raggio d’azione, includendo asset internazionali e strumenti obbligazionari che possono migliorare il profilo rischio-rendimento complessivo del portafoglio.

Cosa dovrebbe fare l’investitore italiano

Per un investitore italiano, il mercato americano continua a rappresentare un riferimento imprescindibile, ma va approcciato con maggiore attenzione rispetto al passato. L’allocazione ideale dipenderà dagli obiettivi personali, dal profilo di rischio e dall’orizzonte temporale.

Chi cerca crescita può ancora trovare opportunità tra le grandi tech e i settori innovativi. Chi preferisce stabilità, invece, può guardare ai titoli difensivi o alle obbligazioni USA, oggi più attraenti che negli anni precedenti. In ogni caso, è fondamentale rimanere informati e aggiornati, adattando le proprie decisioni alle condizioni macroeconomiche in evoluzione.